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从“黑马”过渡到“白马” 中南建设逆势展现稳健成长步调

  • 董秘圈

    2021-06-09 16:30
  • 文:

    carey
中南审时度势,保持一贯扎实稳健的经营主张,实现营利逆势双增,实现营业收入786亿元,同比增长9.4%,实现归属上市公司股东净利润70. 8亿元,同比增长70%。

中南建设
 
面对突如其来的疫情以及三条红线、供地两集中政策的多重压力下,房地产行业短期内受到了较大冲击,使得各家房企在盈利、负债、长期发展等多个方面遇到了坚实的挑战。为此外界对于各地产股的年报格外关注。
 
在这样的背景下,中南审时度势,保持一贯扎实稳健的经营主张,实现营利逆势双增,实现营业收入786亿元,同比增长9.4%,实现归属上市公司股东净利润70. 8亿元,同比增长70%;期末合同负债为1238亿元,为近一年营收1.5倍,平衡增速与质量,展现了相当的发展韧性。
 
在规模、负债之间找平衡点,保证长期稳健发展
 
监管重压加速了行业大洗牌,地产发展进入新时代,行业营收及利润增速进一步放缓。中南建设董事兼副总经理陈昱含表示,在三道红线出台前,管理团队就已经把报表优化作为年度关键任务。政策出台后,管理团队形成更为坚定的共识,未来房企的称重器会由规模排名转为排名与报表并重。
 
中南建设凭借高效的运营能力和成本风险管控能力,实现了营收净利双增长。
 
2020年实现营业收入786.0亿元,同比增长9.4%;实现归属于上市公司股东的净利润70.8亿元,同比增长70.0%,位于行业领先水平。
 
得益于公司兼顾质量的发展思路,中南建设逆势保持良好的业绩基本面。
 
报告期内,中南建设房地产业务实现合同销售金额2238.3亿元,同比增长14.2%,其中长三角地区占比61%。在建筑业务方面,公司全年新增合同金额达306.8亿元,同比增长10.4%,其中3亿元以上项目多达33个,在新增合同额中占比62%,成长潜力进一步显现。
 
除了实现规模的稳步增长,中南建设向下穿透优化预算、资金、投资、融资等财务经营体系,将财务优化作为年度的关键任务,坚持高质量的长期发展逻辑。
 
2020年,公司净资产负债率97.27%,同比大降71.12个百分点,满足“三道红线”监管要求,剔除预收账款之后的负债率仅为79.76%,同比下降4.20个百分点,整体呈逐步下降趋势。
 
在现金流管控方面,公司2020年经营性现金流入1293.1亿元,是一年内到期的各类有息负债(含期末应付利息)的5.5倍;公司经营活动产生的现金流量净额84.7亿元,连续3年保持正值;扣除受限资金后的现金短债比为1.04倍。中南经营安全垫持续增厚,长期稳健发展得保障。
 
不依赖有息负债发展模式,增强抗风险能力
 
利润增速远超过总资产增速,使得中南净资产负债率实现明显下降,有力改善财务状况,也给予净资产大幅增长提供了强有力的支持。
 
年报显示,中南建设2019年总资产2905.7亿元,2020年增至3592.5亿元,增幅23.6%。中南建设2019年净资产为268.2亿元,而2020年净资产增至483.6亿,增长幅度高达80.3%。
 
过去的一年,中南建设稳中有进、进中固稳,向外界释放出稳健高质增长的信号,提升信用评级、降低融资成本、保持充裕现金流,为最晚明年实现“三道红线”转绿而奋斗。
 
多年来,中南建设一直坚持不依赖有息负债的发展模式。
 
截止至2020年末,中南有息负债(含期末应付利息)799亿元,绝对金额仍在行业类似规模的公司里保持最低位之一。有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债233.7亿元,占全部有息负债的29.25%,同比下降5.06个百分点,长短期结构更加均衡。
 
认可中南财务稳健的机构,除了平安证券、国金证券等国内券商,还有国外著名评级机构。在去年,国际著名评级机构穆迪把中南公司主体信用评级(CFR)从B2正面上调至B1稳定,标普把中南建设的长期发行人信用评级由B稳定上调至B+稳定。
 
评级的上调最重要的利好是融资渠道的通畅,和融资成本的降低。
 
在疫情期间,中南逆市发行了17亿元疫情防控债和2亿美元高级无抵押定息债券,利率比19年首发时还低了187.5BP。迄今为止,中南未动用的银行授信额度为1312亿元,再加上手中328.6亿元的手持资金,让中南进可攻、退可守。
陈昱含在业绩会上表示,在合理控制增速提前下,公司未来将通过稳定发展进一步加快利润增长,有针对性对资产负债表进行控制,通过动态监测项目资产负债指标,实现公司财务持续健康稳定。
 
精准理解行业周期规律,有力稳固业绩基石
 
从年初以来多城密集出台的调控政策来看,今年房地产行业高速增长的环境不在了,而货币政策的收紧,使得市场形势上未必比去年好。但是,从整体宏观形势来看,行业集中度仍较低,这其中仍潜含着不小的机会。
 
为此,中南建设精准理解地产行业周期规律,拓展多种拿地方式,通过招拍挂、收并购等多种方式进行投资布局,已经储备了一批相当优质的项目,建立了显著的土储优势。
 
据悉,中南建设去年新增了107个项目,新增建筑面积1523万平方米,平均地价约5002元/平方米,地价水平较2019年平均水平进一步下降,且新增项目多在常州、南京、苏州、南通等经济发达的长三角城市。投资成本进一步优化的同时,也锁定了未来的利润空间。
 
年报显示,截至2020年末,公司在建项目规划建筑面积合计3042万平方米,未开工项目规划建筑面积合计约1430万平方米。在总土储建面4472万平方米的可竣工资源中,一、二线城市占比约36.4%。
 
对于接下来的投资策略,陈昱含表示,一方面会展开收并购及产业联动合作式拿地,但同时也会坚持公开市场拿地,预计八成项目会在公开市场获得;而项目储备上,约八成为住宅项目,以使得项目、资金转速与公司发展和市场节奏相匹配。
 
在产业联动战略方面,在“4+1”全产业链业务布局和“五商联动”模式下,中南探索商业、文旅、产业地产等辅航道业务,不断开辟业绩增长的第二曲线。
 
去年,中南建设去年新开业了几个商业项目,未来中南建设希望每年能在一、二线核心城市获得一到两个新的优质项目,为获取未来长期业绩奠定坚定的基础。此外,中南建设还将设定年10%的合理增速,通过稳定的利润增长,进一步增强自身造血能力。
 
企业在行业内未来会处于怎样的位置,更深层次体现在公司综合竞争实力上。因而,中南建设会进一步聚集各方面优势,优化投资、经营体系,形成组织和业务的合力。
 
跨越“青春期”的中南,希望把卓越运营打造成中南的其中一个优势竞争标签。为了这个目标,中南建设将继续提升产品竞争力,争取用三年左右时间使产品竞争力再上一个新台阶;对供应链进行整合,提高业务板块间合作效率;同时完善两主业、两辅业之间的联动,形成有中南特色的永续经营能力。
 

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