宜兴国资9亿入股！远东做对了什么？
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苏商会
2021-08-20 14:23 -
文：
杨冠亚
在国资入股民企之后，融资能力增强，国资能够带动民企衔接重点建设项目，民企的发展机会只会增多，强上加强。
8月17日，上市公司控股股东远东控股集团有限公司（“远东控股”）与宜兴国远投资合伙企业（有限合伙）（“国远投资”）签署了《股份转让协议》，远东控股拟将其持有的上市公司股份1.62亿股（占上市公司总股本7.28%）通过协议转让、大宗交易的方式转让给国远投资。
公告披露，远东控股此次股份转让价格为每股5.57元，转让价款总计9亿元。上述转让完成后，远东控股对远东股份的持股比例将自55.61%降至48.33%，国远投资将在远东股份享有一个董事和监事席位。
但对远东来说，所有制的改革早已不是第一次。
远东：用电缆谱写的传奇画卷
远东控股的前身是一家小小的仪表仪器厂，1985年由蒋锡培创建。
这也是创始人蒋锡培的第一次创业，由于设备和技术人员匮乏，这次创业以失败遗憾告终。在这次失败之后，蒋锡培并没有一蹶不振，而是重新思考创业的出路。
上世纪八九十年代，中国已经进入大规模基础建设的规划期，城乡电网的改造也提上了日程，这对于线缆生意是一次大好机会。于是蒋锡培在1990年的时候决定自己造电缆，而不是单纯的经销。利用前期创业积累的销售网络，工厂第一年销售额就达到了460万元，第二年达到1800万元，到了1992年，销售额突破了5000万元。
就这样，远东控股从一家小小的民营企业一步一步稳扎稳打，走向了“中国企业五百强”，成为了全国规模最大、最具影响力的线缆生产企业。
作为老牌线缆行业的龙头企业，远东并不只满足于电缆这一项业务。近年来，通过并购模式，远东不断向其他板块扩展，目前已经形成了包括智能缆网、智能电池、智慧机场在内的“一体两翼”主营格局。
时间拉回到最近两年。
2020年，远东股份归母净利润为-16.91亿元，为上市以来最低；营收198.04亿元，同比增长15.44%。远东控股表示，2020年的亏损是基于公司谨慎性原则计提资产减值准备，对2020年度利润总额影响-18.20亿元，而其中计提减值大部分来源于远东电池有限公司。
简而言之，锂电池业务陷入泥潭，这是去年远东控股亏损的主要原因。
从2021年的半年报来看，远东的减值包袱减轻，业绩也回归上升通道。
远东的半年报显示，2021上半年公司实现营业收入90.46亿元，同比增长14.45%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长129.25%；实现扣非净利润2.77亿元，同比增长149.05％，创历史新高。
在业务方面，远东回归到自己原本的主赛道：智能缆网。这是远东的第一大业务板块，占营收比重超85%。上半年，公司智能缆网业务实现营业收入78.56亿元，同比增长9.09%。目前远东不断推动电缆行业数智化升级，打造“远东智造云平台”、“远东智慧大数据平台”，形成行业领先和可复制的数智化工厂。而在“双碳”政策加速落实背景下，新能源、建筑、交通发展前景良好，作为配套行业的电缆行业将迎来更大发展。
而去年亏损的智能电池业务，远东也并没有放弃。上半年智能电池板块营业收入3.32亿元，同比增长239.78%。千万合同订单达11.21亿元，包括小牛电动为期三年1.5亿支的18650锂电芯订单。在轻出行市场，远东将继续深化与小牛电动、纳恩博、雅迪、博力威等战略合作，电动工具市场重点客户拓展取得一定的突破。
“两翼”之一的智能机场业务，远东依然是行业领先，处于稳健增长态势。在高铁之后，智慧机场的建设是国家下一个基础建设投资方向，未来5年的市场空间将达到万亿规模。目前远东智慧机场在施项目覆盖海内外68个机场，上半年营业收入4.77亿元，同比增长14.37%亿元。
逆境涅槃，这是远东2021的上半年。尽管已经历经36年风雨，成为行业龙头，但远东依然在探索的路上，对于企业所有制的改革也是如此。
改制：远东发展的助推剂
纵观远东的发展历程，改革是一个贯穿始终的关键词。
远东控股集团在发展历史上历经民企——集体所有——民营股份制——混合制——民企——上市公司五次改革，每一次改革都对应着中国经济时代的一次转折点，而远东控股的改革经验也成为中国民营企业发展的一个“样板”。
1992年2月，创始人蒋锡培为让企业顺利发展，与当地乡政府达成改制经营协议，把资产划归乡集体所有，公司正式注册为“无锡远东（集团）”。改制之后，远东急需的银行贷款也申请了下来，厂房越建越多，设备也更加完善。到了1994年，远东的销售额超过了1.5亿元，总资产达到了5000万元，是改制之前的十倍。
从企业变成乡镇企业，这是远东的第一次改革。
1995年，通过定额认购和自愿认购的方式，集团成功招募1350万内部员工股以及100万集体股。1996年，内部员工股增资扩股到4500万元。
第三次改制，则是引入了国有股份。创始人蒋锡培9次进京，进行了16次谈判，最终远东控股集团与国网、华能等国企达成合作，企业由股份制改为混合所有制企业。之后，远东集团再次进行民营化改革。
2002年初，远东与华能等国有股、集体股股东签订协议，回购68%的国有股和7%的集体股，远东集团再次回归民营企业，成立新的江苏远东集团有限公司，改制成为真正的民营企业。
2010年9月，远东集团上市，成为国内线缆行业规模最大的沪市A股上市公司。
再来就是今年，国资再次进入远东。
对于一家民营企业而言，多次改制未免显得有些 “伤筋动骨”。但对远东来说，每一次改制都是激发远东活力的突破口。
这五次改革并不是鲁莽的决定，而是顺应经济时代潮流的审时度势。远东的五次改制都顺应了外部环境的变化，提高了企业的经营能力与经营活力，每一次改制都为远东飞驰的进程添油加柴。
8月17日的股份转让完成后，远东控股对远东股份持股占比降至48.33%，仍为公司第一大股东，远东股份的第二大股东、第三大股东分别为国远投资（7.28%）和无锡金投控股有限公司（3.06%），公司前十大股东中，主要公募机构投资人还包括中国银行股份有限公司－上投摩根远见两年持有期混合型证券投资基金（1.08%）、中国建设银行股份有限公司－华夏能源革新股票型证券投资基金（1.03%）、中国农业银行股份有限公司－上投摩根新兴动力混合型证券投资基金（0.88%）等。
远东方面表示，此次交易有利于公司引入战略投资人，进一步优化股东结构，提升治理水平，促进公司高质量发展。
互惠共赢，拥抱未来，这是此次国资入股远东的主旋律。
趋势：“国民共进”加速度
国资民企双向混改，早已不是什么新鲜事。
今年是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年，从中央到地方都已明确目标，未来“国民共进”下的双向混改将加速，上市公司成主要载体。
近两个月，知名互联网零售企业苏宁易购16.96%的股份被国资收购，恒大集团也在与多家国资进行入股洽谈。除了这样知名的民营企业，今年以来大大小小的国民混改不计其数——环保上市公司博世科引入广州环投集团为公司第一大股东；中利控股拟转让中利集团5.61%股份引入沙家浜旅游；飞荣达引入深圳国资；北大医药引入珠海华发集团……
早期，国民混改的模式大多为国有企业引入适量民间资本，譬如南京第一家上市公司新百，在引入民营资本之后使僵化的国企模式焕发出新的活力，并且开拓了业务版图。但今年进行国民混改的企业，大多是民营企业引入国有资本。
可以看出，国资与民资正在形成你中有我、我中有你的新格局。
国有企业资产在全社会占比不足1/4，但资产集中，大企业居多，多处于产业链上游，在基础产业和重型制造业等领域发挥作用。对于国企来说，国民混改能够有效解决国有企业效率不高、机制不灵活等困境，与此同时还能够实现国有资产运营向国有资本运营的转变，这也是未来国企改革的新方向。
民营企业虽然数量占全国企业90%以上，但一般是中小企业，更多地提供制造业产品特别是最终消费品。对于民企来说，能够获得国资入股必须具备以下条件：
1、上市公司项目稳健，经营状况良好，具有较好的发展前景；
2、上市公司所处行业的意义性以及可发展性；
2、上市公司所处行业的意义性以及可发展性；
3、经营的过程中诚实守信，口碑评价良好。
在国资入股民企之后，融资能力增强，国资能够带动民企衔接重点建设项目，民企的发展机会只会增多，强上加强。
从国家宏观层面来看，十四五规划中明确提出，要推进能源、铁路、电信、公用事业等行业竞争性环节市场化改革。而这一环节往往采用国有资本和民营资本混改的企业形式。作为电缆制造实力雄厚的远东，自然成为了国资的重点支持对象。
因此从来都没有什么“国进民退”，只有“国民共进”。