近300亿大并购！无锡黑马有望跃升千亿级巨头
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苏商会
2024-09-05 16:58 -
文：
羚羊角
江苏即将迎来一家千亿级新券商！
江苏即将迎来一家千亿级新券商！
9月4日晚间，国联证券宣布，根据2024年第一次临时股东大会决议，与收购民生证券相关的议案、子议案均获得通过。
而在前一天，上述并购重组事项已获得江苏省国资委的批复。此次批复距离国联证券宣布收购民生证券计划至今还不到4个月。
股东大会议案的通过，表明此次收购已经完成提交监管审核前的全套规定动作。如进展顺利，“国联+民生”这个千亿级券商有望成为中央金融工作会议后首单并购成功案例。
千亿级新券商呼之欲出
国联证券和民生证券最早联姻是在2023年初。
去年3月15日，民生证券股权拍卖上演激战，国联证券、东吴证券、浙商证券三家券商加价竞争。最终，国联集团以91.05亿元的大手笔拿下民生证券34.71亿股股权，两家公司重组整合进入实质阶段。
同年12月15日，证监会核准了民生证券的股东更换，国联集团成为民生证券的主要股东。国联集团表示将按照中国证监会批复要求，稳妥有序推进民生证券与国联证券的整合，始终坚持市场化机制和发展方向，充分发挥国有股东资源优势、民生证券业务特色优势和人才资源优势，实现“1+1>2”目标，不断提升综合金融服务能力。
进入2024年，国联证券和民生证券合作的步伐进一步加快。
5月14日，国联证券发布公告称，拟通过发行A股股份的方式，购买民生证券100%股份，此外还计划募集不超过20亿元配套资金，发行不超过2.5亿股A股股份。
8月8日晚间，国联证券公布重组草案，拟通过发行A股股份方式向国联集团等45名交易对方购买民生证券99.26%股份，交易作价294.92亿元。
从正式成为民生证券股东到启动整合工作，仅4个月有余，这样的整合速度远超出预期。
据接近国联证券人士透露：“重组整合事项之所以能这么快，主要有两方面因素，一方面是这笔交易需要江苏省国资监管部门进行审批，审批速度能够如此之快，可见江苏省国资监管部门对此次并购的支持态度；另一方面是国联证券的股东对交易方案有良好预期，达成了共识。”
此次交易后，以2024年1-3月数据计算，国联证券的资产规模将从932亿元，增长77%至1653亿元；营业收入也将从1.73亿元，大幅增长613%至12.37亿元。国联证券也将由此正式跻身千亿资产俱乐部。
券商“黑马”炼成记
近年来，国联证券作为一匹“黑马”在证券行业频频出圈。
从2020年成为首批基金试点券商之一到2023年其母集团成功拍下民生证券股权，再到成功收购千亿公募——中融基金，国联证券的每一步都掷地有声，取得的成绩也令行业惊艳。
突飞猛进的国联证券有哪些发展基因？
国联证券创立于1992年11月，其前身是无锡市证券公司，2008年5月通过改制更名为国联证券股份有限公司，注册资本28.3亿元人民币。2015年7月6日在香港联合交易所上市（股票代码：01456），2020年7月31日在上海证券交易所上市（股票代码：601456），是无锡市国资系统第一家A+H两地上市企业。
国联证券作为一家金融国企，内部机制却非常市场化，很多优秀的证券业人才也纷纷投奔，近年来业务发展迅猛。2019年，一批“老中信”加入国联证券，成为该公司的“主心骨”。
其中，在中信证券工作了22年的葛小波加入国联证券后，通过对管理层和业务架构的重组，很快带领国联证券实现了包括财务指标、业务体量在内的各项业务的数倍成长。
当年，国联证券归母净利润增幅就超900%，原本不顺的IPO之路也顺利打通，不到半年就火速过会。也正是自从中信系高管的加入以来，国联证券开始积极寻求资本运作外延扩张的机会。
最近几年，国联证券持续发力，加速业务结构优化升级，控股公募牌照、设立资管子公司，一系列动作演绎出一种从“黑马模式”切入持续发展模式、追求更远大目标的新观感。
目前，国联证券旗下拥有华英证券有限责任公司、国联通宝资本投资有限责任公司、无锡国联创新投资有限公司、国联证券（香港）有限公司、国联基金管理有限公司、国联证券资产管理有限公司六家子公司，参股中海基金管理有限公司，证券金融控股集团构架初具。
最新数据显示，2024年上半年，当期实现营业收入10.86亿元，实现归母净利润0.88亿元。虽然业绩有所下降，但国联证券期末净资产为186.21亿元，较年初增加5亿元，新增客户数11.94万户，同比增长10.06%。
券商并购潮来临
2023年以来，“并购”成为证券行业关键词。
2023年下半年，证监会就明确表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。同年10月底，中央金融工作会议首次提出，要“培育一流投资银行和投资机构”。
今年4月12日，新“国九条”也提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励金融机构做大做强。
除了国联证券并购民生证券之外，目前还有多家券商的并购计划正在推进之中。其中，“平安+方正”“太平洋+华创”“浙商+国都”的合并进展被市场高度关注。
对券商来说，整合并购是一项大工程，涉及监管、股东、员工、业务整合等方面，复杂度高，操作难度大，但整合后带来的效果往往是1+1＞2。
以“国联+民生”为例，国联证券背靠无锡国资，近年来稳步发展，民生证券有活力冲劲，但缺强大股东，尤其是民生证券在投行业务上的发展可圈可点，而这块正是国联证券所需要补充增强的地方，因此双方的合作可称为互补双赢。
在区域分布上，国联证券深耕无锡，辐射重点区域，民生证券分支机构则主要集中于河南、山东，重组整合将快速提升财富客户规模，实现区域互补，更好地满足客户的需求，提升整体竞争力。
双方通过本次重组整合，有望在资金、人才、业务等方面实现最优配置，推动双方实现资源优势互补，从而推动跨越式发展。
根据监管规定，国联证券要在作出股东大会决议后三个工作日内，向上交所报送申报材料，双方整合工作即将正式进入后续的监管审核阶段。如进展顺利的话，这家新的千亿级券商有望在未来几个月内成功落地。
参考资料：
人民网江苏：《近300亿并购案获江苏省国资委批复》
国际金融报：《撤回50亿元定增，“国联+民生”整合进入实质阶段》
苏商会：《A+H两地上市！苏南跑出一匹券商“黑马”》
证券日报：《“国联+民生”重组整合迎新进展 已完成提交监管审核前全套规定动作》
人民网江苏：《近300亿并购案获江苏省国资委批复》
国际金融报：《撤回50亿元定增，“国联+民生”整合进入实质阶段》
苏商会：《A+H两地上市！苏南跑出一匹券商“黑马”》
证券日报：《“国联+民生”重组整合迎新进展 已完成提交监管审核前全套规定动作》