年内首只10倍大牛股！镇江夫妻档卖化学品，3个月飙涨40亿
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苏商会
2024-06-13 14:40 -
文：
杨乐多
近期，A股跑出了一只年内10倍涨幅的大牛股——正丹股份。
近期，A股跑出了一只年内10倍涨幅的大牛股——正丹股份。从2月7日的低点2.83元，到6月12日收盘的33.65元，正丹股份股价如同一匹脱缰野马，引领着资本市场的追逐。4月以来，正丹股份在股民间的讨论度居高不下，是实打实的人气“股王”。
近期，A股跑出了一只年内10倍涨幅的大牛股——正丹股份。从2月7日的低点2.83元，到6月12日收盘的33.65元，正丹股份股价如同一匹脱缰野马，引领着资本市场的追逐。4月以来，正丹股份在股民间的讨论度居高不下，是实打实的人气“股王”。
正丹股份位于镇江，由曹正国与沈杏秀掌舵。这对夫妻俩在短短90天内，实现了超过40亿元的账面资产增值。这一切，都源于一种名为偏苯三酸酐（TMA）的化学品，它不仅是精细化工的高端产品，更在今年成为了化工市场上的“明星”。
正丹股份股价暴涨，背后原因或是全球TMA将进入供不应求的状态。
TMA，究竟何方神圣，为何能左右股市？这对来自镇江的夫妻档，究竟是乘上时代东风的“昙花一现”，还是多年苦心经营的“拨云见日”？
夫妻创业，60岁敲钟
正丹股份董事长曹正国，出生于1957年，今年已经67岁，他和妻子沈杏秀是公司的实际控制人，合计持有公司约36%的股份。
作为正丹股份的灵魂人物，曹正国的履历令人惊叹。
1980年春天，刚刚高中毕业的曹正国，带着对未来的憧憬，走进了丹阳市助剂厂，成为了一名普通的供销员。在这个看似不起眼的起点上，他却以超乎常人的热情和努力，用仅一年时间就将个人业务量做到了整个供销部门的四分之三。
1983年冬，曹正国迎来了职业生涯的第一个重大挑战——接手丹阳市导墅化工厂厂长一职。当时的化工厂，可以用“残破不堪”来形容：几栋临时搭建的房屋，几台勉强能运转的旧机器，以及一堆滞销的产品。面对这番景象，大多数人或许会选择退缩，但曹正国却选择了迎难而上。
1984年初，曹正国只身前往南京大学，用他的诚恳和执着打动了教授们，促成了共同研发“环氧大豆油”的合作。这是一场赌博，也是一次转折。在接下来的日子里，曹正国带领团队经历了380多次的失败试验，最终研发出了优于进口产品的无毒增塑环氧大豆油，不仅填补了国内市场空白，还为工厂带来了翻天覆地的变化。
之后的十年，曹正国陆续与大专院校、科研单位、高科技企业联合开发和自主开发了16个高起点、高附加值、高科技含量的新产品，其中环氧大豆油、过氧化甲乙酮、对二乙基苯、间苯二甲酸和异丙醚等产品均填补了国内空白，打破了国外的垄断。
1994年，江苏正丹集团创立。2007年，因化工行业专项整治，江苏正丹集团整体搬迁至镇江市大港化工园区，同年，正丹化学工业有限公司正式成立，五年后正式更名为江苏正丹化学工业股份有限公司，也就是如今的正丹股份。
2017年，这家化工企业登陆深交所，标志着曹正国在60岁收获了一家上市公司。
如今，正丹股份已发展成为中国特种精细化工领域的高科技企业，公司的主要产品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯、对苯二甲酸二辛酯、乙烯基甲苯、均四甲苯、高沸点芳烃溶剂等，公司连续多次被认定为“高新技术企业”，是江苏省专精特新企业、中国石油和化工行业知识产权示范企业。
股价爆发背后的TMA
对于此番正丹股份股价的爆发，所有的讨论都离不开一个材料——TMA。
TMA究竟是何方神圣？
据了解，TMA最主要的用途就是和异辛醇反应生产环保型增塑剂偏TOTM（苯三酸三辛酯）。三大下游高耐热PVC线缆、粉末涂料、绝缘材料分别占我国TMA需求的52%、40%、7%，多应用于电线电缆、汽车坐垫、人造革等产品上，且其目前暂无替代品。
随着下游产业链的发展，人们对环保要求的不断提高，以及电线电缆标准的提高，TOTM在增塑剂行业的占比不断提升，这就促成了TMA的需求今年以来一直保持着高增长的态势。
今年4月，国联证券在一份研报中表示，TMA价格向上颇具弹性和持续性。2024年实际需求约可量化为21.1万吨，供给缺口达6.3万吨，约占实际总需求的30%。叠加TMA的刚需属性且短期无新增产能投放，TMA高景气周期有望持续较长时间。
这样的背景对于正丹股份来说确实是利好，其业绩也颇为亮眼。根据财报显示，正丹股份2023年营收为15.38亿元，归母净利润为987.5万元；而2024年一季度末，正丹股份营收就达到5.181亿元，归母净利润达到5899万元。
但让其达到10倍涨幅的，与业内另一家企业停产的传闻分不开，这家企业就是美国英力士。此前，美国英力士宣布永久关闭其TMA生产，也使近两个月TMA价格持续上行，从年初的1.6万元/吨低点涨至5万元/吨。
如果英力士停产，TMA产能就将出现缺口，供给格局将发生翻天覆地的变化。英力士官网资料显示，正丹股份、英力士、百川股份、Polynt意大利、泰达新材和Polynt常州在全球TMA市场份额占比分别为30%、25%、20%、11%、7%和7%。
英力士停产，正丹股份将成为TMA市场份额最高的龙头。截至5月中旬，国内TMA库存仅为240吨，处于历史底部。也难怪正丹股份成为了股市的香饽饽。
为何是正丹股份？
TMA的制造过程，既要充分氧化，又不产生过多副产物。传统的“间歇氧化法”，不是过分氧化，就是欠缺氧化，中间产生大量杂质，出品质量不稳定。由于需要在短时间内频繁升降温和升降压，设备容易产生裂缝，使用寿命缩短。
正丹股份采用国际领先的连续法氧化工艺生产TMA（偏苯三酸），这种工艺有效提升了产品质量和转化率。这种连续性的生产方式相较于传统的间歇法，具有更高的生产效率和更低的能耗。这项生产工艺也获得了江苏省科学技术奖三等奖。去年，正丹股份研发费用为2242万元，同比增加31%。
而在环保方面，正丹股份也多有建树。公司启动了尾气制氮项目，通过高效节能工艺去除尾气中的杂质，对富氮尾气进行综合回收利用。这一项目不仅有助于减少污染物的排放，还通过建设综合回收装置，可生产10万吨/年的液氮和氮气，实现了资源的有效利用。同时，正丹股份还实施了一系列节能技改项目，如偏苯三酸酐装置节能技改项目。
市场需求的增长、正丹股份的产能优势、环保政策的推动，多重因素将这家公司推成了10倍牛股。
在今年4月份接受投资者调研时，正丹股份透露了未来的公司战略：
一是聚焦主业，加快产能释放，在TMA等细分市场做强做大；二是优化产品结构，扩大产品品种及产能，例如推进尾气制氮项目等；三是加快推进创新产品项目建设进度，尽快投产。
去年，因高沸点芳烃溶剂产品销量下降，正丹股份净利仅为987.5万元，同比下滑82%。而今年上半年，伴随着TMA走俏，正丹股份奇迹般地成为年内第一只10倍股，曹正国和沈杏秀迫切地抓住此次机遇，将正丹股份再带上一个台阶。
与此同时，TMA这块肥肉也吸引着各路投资者。与正丹股份同在镇江的常青科技发布公告，拟斥资100亿元，建设泰州高分子新材料生产基地，其规划建设的产品中，就有此次站上风口的TMA。而在无锡同样生产TMA的百川股份，近日的股价也呈上涨趋势。
一场化工板块的竞争，或许正在悄然展开。
参考资料：
21世纪经济报道：《年内首只10倍股诞生！正丹股份市值超160亿元》
安财精：《60岁敲钟IPO！2024，最强10倍大牛股诞生？》
21世纪商业评论：《镇江夫妇造化学品，90天飙涨40亿》